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股票qq群大全以史为鉴,重大疫情中如何利用资产配置缓冲风险?

作者: 中华企业股票 发布时间: 2020年02月18日 13:00:39

  本文由老虎证券资管业务合伙人——徐杨撰写。徐杨,原美国Wealthn资产管理公司CEO,有超过10年的美国资产管理实操和教育经验,以投资人教育为己任的美国持牌资产管理人。投资策略涵盖股票量化投资、全球宏观对冲基金和CTA。曾直接管理和咨询超过50亿美金的全球资产,发行和管理多只ETF,客户包括美国超高净值家庭、养老金、大家庭办公室等。金融界、华尔街见闻、网易等主流财经媒体专栏作家。更多港美英股新股申购资讯,请关注老虎证券。

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  己亥末,庚子春,荆楚大疫,染者数万。2020年的春天似乎开启得并不顺利,猛烈袭来的新冠疫情让很多人都经历了一个漫长而又揪心的春节假期。与此同时,资本永不眠,全球股票市场,尤其是与中国相关的股票资产,也遭遇了一波强劲冲击。

  自1月20日晚钟南山院士接受央视采访指出新冠病毒存在“人传人”以来,到2月3日A股新年后第一个交易日收盘期间,黑天鹅扇动起了翅膀,市场陷入一片恐慌之中:

  数据来源:彭博终端、万得终端 数据时间:2020.01.21-2020.02.03

  (注:本文中所有资产回报均使用美元计价)

  中国A股市场自然是最大的重灾区,沪深300指数在区区4个交易日内便下跌了近14%;在A股春节休市期间,海外跟踪A股股指的品种也出现了明显的恐慌抛售,其中美股市场上跟踪沪深300指数的德银沪深300ETF跌幅达14.86%,新加坡富时中国A50指数期货(美元计价)则在1月27日大年初三单日下挫5.64%。

  全球其他市场股指在此期间也出现了一定幅度的下跌,即使是表现最好的纳斯达克100指数,也在世卫组织(下文简称WHO)宣布新冠疫情为“国际关注的突发公共卫生事件”(下文简称PHEIC)后,于1月的最后一个交易日录得超过2%的单日跌幅。其他大类资产中,由于大宗商品的需求预期在疫情的影响下大幅降低,GSCI国际大宗商品指数下跌超过10%;债券和黄金则充分发挥了其避险的作用,均获得了正回报。

  数据来源:万得终端 数据时间:2020.01.20-2020.02.12

  2月3日后,随着全国新增确诊和新增疑似病例的增长拐点逐步浮现,全球股票都基本修复了疫情黑天鹅带来的下跌,全球科技创新的代表纳斯达克100指数甚至继续连创新高。然而对于普通A股投资者来说,骤然吃下疫情带来的10%以上的回撤还是非常难受的,尤其是2月3日,重新开市的A股大盘低开超过8%,面对满屏幕的跌停,难免控制不住自己的恐慌情绪,加入抛售大潮之中......

  翻开人类的历史,可以说是一部与病毒的斗争史。尽管随着科学的进步和医学家不懈的努力,人类在预防和控制传染病方面已经取得巨大的进展。然而,21世纪以来,非典型肺炎(SARS)、甲型H1N1流感、埃博拉病毒接踵而至。它们对当地乃至全球经济的影响,加上人们各种情绪及预期的交织,反应在全球资产的价格走势上。

  以史为鉴,可以知兴替。在当前新冠病毒仍在肆虐之时,我们且看在历史上三次重大疫情事件中,股票和其他全球大类资产都受到了怎样的冲击,我们又可以如何应对。

  01 历史上重大疫情对资本市场的影响

  02 资产配置组合可以缓冲重大疫情带来的冲击

  03 板块轮动配置能否抵御疫情对市场的冲击

  01

  历史上重大疫情对资本市场的影响

  “非典” (2002/11-2003/07)

  谈起重大疫情,大家记忆最深的当属2003年的“非典”(SARS)。断货的板蓝根,烧醋的锅炉,弥漫大街小巷的84消毒液…这一幕幕还历历在目,举国上下陷入了恐慌。然而SARS对中国A股市场的影响却并没有想象的大,因疫情引发的恐慌抛售仅仅持续了一周。当时处于熊市周期(2001年-2005年)的A股,在疫情的发酵期和高峰期反而发生过猛烈的反弹。

  但是相比之下,南边的东方之珠似乎就没有那么好运了。香港恒生指数不仅延续了2001年互联网泡沫破裂以来的下跌趋势,更因SARS疫情而雪上加霜。但值得一提的是,恒生指数也正是在SARS疫情的至暗时刻,于2003年4月25日形成了之后5年大牛市的底部。股神巴菲特也在这个黄金坑中挖到了港股中石油,成就了其投资中国的经典案例。

  以下是SARS疫情发展的时间线,以及当时的市场反应:

  我们按照SARS疫情事件的发展过程将其分为三个阶段——发酵期、高峰期及消退期。在此期间,A股及港股的净值走势图如下图所示:

  数据时间:2002.05.16-2004.07.14 数据来源:彭博终端

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